有一家从事时尚服饰业务的公司，在二零一九年的时候，其收入展现出增长态势，然而利润却呈现下滑状况，到了二零二零年第一季度，出现了一种极具戏剧性的情形，到底啥状况呢那就是收入大幅度地往下滑落，可是净利润却猛地暴增，在这背后究竟是什么样的原因呢资产进行出售所带来的那部分收益能够代表公司真实实际的经营状况情况吗？
2019年全年业绩解析
2019年，这家公司达成了26.12亿元的营业收入，跟前一年进行比较增长了7.24%。可是，归属上市公司股东的净利润是3.57亿元，却出现了2.31%的略微下滑。更能体现主营业务盈利能力的扣非净利润是3.02亿元，同比降低数值为13.69%。
利润下行的时候，背后存在着毛利率降低以及各项费用率提高的这些情况组合出现哈。公司在这一年当中每一股所能获得的收益是1.07元，并且它还拟定计划向着股东每股派发现金用于红利分配的金额是0.25元，通过这样的行为展示出来在利润面临各种负担重压的时候依旧存有愿意跟股东一起分享经营所获取成果的一种态度哈。
季度业绩波动明显
看着单季度的数据，2019年时，收入增长呈现不稳定态势。其中，第一个季度收入同比增幅是8.32%，第二个季度同比增幅为27.05%，第三个季度同比增幅为-5.51%，第四个季度同比增幅为3.96%。净利润的波动情况更为明显，第一个季度同比变化是增长11%，第二个季度同比变化是增长24.72%，第三个季度同比变化是下降20.48%，第四个季度同比变化是下降15.98%。
更特别值得留意关注的是第四季度，在收入达成微微幅度增长的情形状况下，净利润竟然出现了将近16%的降低下滑，这主要是由于所在当季销售以及管理费用率具有显著明显的上升，从而侵蚀损耗了利润空间。
2020年一季度的异常表现
2020年第一季度时，公司的营业收入仅仅是4.10亿元，和上一年同一时期相比大幅下降了34.11%。这主要是因为受到了新冠疫情的严重冲击所致，线下的门店销售活动几乎处于停滞状态。但是在这个时候，归母净利润却大幅激增了173.26%，已经达到了2.44亿元，远远超过了市场预期。
公司在该季度确认了约3.02亿元的非流动资产处置收益，此乃这种背离的核心原因，这笔收益主要产生于出售其持有控制性股权的电商代运营公司百秋网络的部分股权，要是剔除该影响，扣非净利润实际呈现为亏损791万元。
各品牌收入表现分化
从品牌方面来进行区分，主品牌ELLASSAY在2019年的时候，其收入达到了10.48亿元，占到了总收入比例的47%，和之前一年相比收入增长了4.42%，整体展现出来一种相对比较平稳的态势。然而EDHARDY品牌的收入情形却有所不同，有所下滑，下滑的幅度为25.46%，下降到了3.71亿元，特别是在下半年的时候，其下降的幅度进一步加大，这种情况和公司对于该品牌风格所做出的调整，以及主动为经销商提供一次性换货支持存在关联。
在2020年的首个季度，差不多所有品牌的收入都因为疫情出现了下滑的情况。其中，主品牌的收入下降了百分之三十三点零四，而EDHARDY品牌下降得更为明显，足足下滑了百分之五十四点七八。不过，仅有处于培育时期的VT品牌和新诞生的Self-portrait品牌达成了正增长，只是它们的规模暂时还比较小。
线上线下渠道此消彼长
对收入进行分析，从销售渠道着手，公司的收入情况显示出那对于线下的高度依赖状况，在二零一九年的时候，线下收入所占的比例达到了高达百分之九十五的程度占据。在线下渠道这个范畴之内，其中直营店的收入呈现出增长了百分之十四点三三的态势，然而分销店也就是加盟形式的店，其收入却是呈现出下降了百分之十四点八一的情形，产生这种部分状况的原因是公司采取了主动关闭一些门店这样的举措。
2020 年第一个季度，线上渠道的收入达成了 12.22%的正向增长，进而成为疫情这段时期的关键支撑，分店内渠道的整体收入下降了 35.96%，当中直营店以及加盟店分别下降了 16.67%和 57.91%，公司旨在协助加盟商度过艰难时期，收回了其一部分春季的库存，这一行为直接致使了分销收入确认层面的减少。
未来展望与风险提示
在短时间之内，公司业务的恢复状况是由国内以及国外疫情的控制情形来决定的，国内的销售情况随着复工复产正在逐渐呈现回暖态势，然而公司在法国等地区的品牌业务依旧受到海外疫情的困扰，公司正在借助这段时间强化内部管理，这其中涵盖了优化供应链以及严格把控费用。
转让百秋股权所得到的资金，增强了公司的现金流，对应对当下挑战有帮助。然而投资者要清醒地认识到，这笔收益是一次性的，无法持续贡献利润。未来业绩的真正推动力量，仍旧在于各品牌市场地位的稳固以及新渠道的有效开拓。
于疫情产生影响的状况下，您觉得似这般将依赖线下渠道作为特点的时尚品牌，究竟是应当以更为激进的方式去转型至线上，还是要坚守住线下体验进而等候市场复苏呢？欢迎您把自身的看法分享出来呢。
